債券原理

同年期票面利率高的債券，債券價格對市場利率的敏感度較低，也就是下跌程度較低，跌幅較小。
市場利率走跌，發行人有誘因提前贖回債券，重發利率更低的債券，以節省債息支出
市場利率走升，發行人沒有誘因提前贖回債券，重發債券，債券利率會更高，不利發行人
邏輯上，相同信用評等的債券，殖利率應該要相同，5%A升為AA，殖利率從5%變4%，價格變升成101.89，當債券的信用評等獲得調升，債券價格會上漲，反之，債券的信用評等被調降，債券價格會下跌
長期債券價格對利率變動漲跌度較大，升息長債價格比短期跌得多，利率下跌，長債比短債賺得多
一支票面利率較高的長期債券，另一支是票面利率較低的短期債券，存續期間是債券價格對於市場利率敏感度的指標，10年期債券存續期間是8年，利率上升1%，債券下跌8%， 存續期間7.8，利率上升1%，債券下跌7.8%
預期聯準會降息，投資存續期間較長債券，獲得較高殖利率，價大價差，預期升息，買存續期間較短的債券， 避免價格下跌，短時間可拿回本金，持續買較高殖利率的債券
利率風險只是影響價格，信用風險影響血本無歸
相同條件下，浮動利率債券的票面利率會比固定利率債券低，可提前贖回好處是當利率下跌，可提前贖回債券，重新發行利率較低的債券，節省利息支出
預期利率快速上升，企業主會發行較長期的固定利率債券，以免太早到期，提高重發債券的利率，預期利率下跌，企業主會發行較短期債券或浮動利率債券，利率不確定，企業主會發行提前贖回的固定利率債券